家居:基本面改善预期,轻工求复叠加低位估值,行业头部企业投资机遇凸显。周观正当
房地产政策持续发力,点静待各城市因城施策,居行持续发布房地产松绑政策,业需洗衣机促销价 鹤立鸡群之姿房地产行业景气度有望上行,苏低将带动家居行业基本面回暖及估值提升。估值
疫情反复扰动家居短期经营,布局而家居装修需求具备刚需属性,轻工求复未来伴随疫情好转有望集中释放。行业头部家居企业引领行业变革,周观正当iPhone 13 Pro Max手机 无与伦比持续推进品类融合,点静待强化流量竞争力,居行集中度有望加速提升。业需同时,家居板块估值处于历史低位,极具性价比,4 月16 日,家居用品板块PE-TTM 达到24.91,市场分位点低至8.79%。建议关注:家居行业头部企业【欧派家居】、【索菲亚】、iPhone 13 Pro Max手机 一流【志邦家居】、【顾家家居】和【敏华控股】。
包装:市场向好把握盈利修复,业务纵向扩张一体化。纸包装:受益于环保趋势,纸包装行业有望实现扩张,但市场集中度较低,有待提升;龙头企业开始从生产商向包装解决方案提供商转变,业务实现纵向发展。塑料包装:市场规模稳定增长,市场集中度低;普通塑料包装下游应用广泛,需求呈现波动特征,竞争激烈;特殊材料技术壁垒高,头部企业可依靠技术壁垒构建较强护城河。金属包装:原材料价格上涨,叠加供需格局改善,行业提价将改善企业盈利能力;饮料酒水为金属包装主要下游应用,对标海外,我国啤酒罐化率提升空间辽阔,金属包装下游需求料将持续发展。建议关注:
包装行业龙头【上海艾录】、【奥瑞金】及【裕同科技】。
轻工消费:电子烟行业成长性显著,文具行业市场持续扩容。电子烟:国标正式落地,行业门槛将提高,利好龙头市占率提升。同时,国际市场稳步扩张,需求辽阔;国内市场拥有全球最大的烟民群体,电子烟渗透率处于较低水平,伴随行业进入规范发展阶段,国内市场有望稳步成长。文具:我国人均文具消费量不断提升,消费升级将持续利好C 端业务成长,同时,采购政策驱动下,B 端办公直销业务市场前景辽阔;晨光股份持续优化传统核心业务布局,调整产品结构,线上线下协同发展,零售大店业务持续向好,办公直销业务快速成长,充分受益于行业变化带来的结构性机遇。建议关注:
电子烟行业龙头【思摩尔国际】,文具行业引领者【晨光股份】。
造纸:行业承压加速集中度提升,纸浆价格上涨下游企业业绩弹性可期。废纸系:截止4 月15 日,废黄纸板价格为2,347 元/吨,较上周上升0.21%;瓦楞纸箱板价格分别为3,818、4,867 元/吨,较上周价格分别上涨0.16%和0.16%。浆纸系:截至4 月15 日,阔叶浆、针叶浆、化机浆价格分别为6,011、7,125、5,483 元/吨,分别较上周变动 -33、119、50 元/吨;双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,238、5,680、6,450 元/吨,较上周分别变动0、0、1.02%。特种纸:短期来看,特种纸原材料主要为纸浆及化工原料,纸浆价格上涨支撑特种纸价格持续上涨,头部企业业绩弹性可期;中长期来看,特种纸下游需求持续扩张,竞争格局良好,头部企业持续进行产能建设,布局自给浆,业绩长期成长性显著。建议关注:浆纸系龙头【太阳纸业】;特种纸龙头【五洲特纸】、【仙鹤股份】、【华旺科技】。
风险提示:经济增长不及预期的风险;原材料价格大幅波动的风险。